结构化融资_Structured Finance

什么是结构化融资？

结构化融资是一种金融借贷工具，主要用于公司或机构面临复杂融资需求的情况。它通过证券化创建资产组合，并形成复杂的金融工具，通常涉及大型金融机构或企业，这些情况下传统的金融产品如小额贷款和抵押贷款不足以满足需求。

自上世纪80年代中期以来，结构化融资在金融行业中变得越来越流行。担保债务凭证（CDOs）、信用违约掉期（CDSs）、合成金融工具、担保债券凭证（CBOs）和银团贷款都是结构化融资工具的例子。

关键要点

• 结构化融资是一种用于满足复杂融资需求的金融工具，传统融资方式通常无法解决这类问题。
• 传统贷方通常不提供结构化融资。
• 结构化金融产品，如担保债务凭证，通常不可转让。
• 结构化融资可用于风险管理，并为复杂的新兴市场开发金融市场。
• 结构化融资产品的类型包括担保债务凭证（CDOs）、信用违约掉期（CDSs）、担保债券凭证（CBOs）和银团贷款。

理解结构化融资

结构化融资通常用于借款人——主要是大型企业——拥有一些特定需求，而简单的贷款或其他传统金融工具无法满足的情况。例如，一家公司可能寻求结构化融资来借取一大笔资金或为特定目的筹集资本。

在大多数情况下，结构化融资涉及一项或多项自主交易的完成，因此需要实施演变的、通常是风险较高的工具。因此，结构化融资的核心原则是资产及资产组合的证券化。

结构化融资的好处

结构化金融产品通常不由传统的贷方提供。通常，由于结构化融资需要大量资本注入到企业或组织中，因此必须由投资者提供这种融资。结构化金融产品几乎总是不可转让的，意味着它们不能像标准贷款那样在各种债务之间转移。

越来越多的公司、政府和金融中介使用结构化融资和证券化来管理风险、开发金融市场、扩大业务范围，并设计新型融资工具，以支持新兴市场的发展与演变。对于这些实体而言，使用结构化融资可以转变现金流，并重塑金融投资组合的流动性，部分通过将风险从结构产品的卖方转移到买方。结构化融资机制还被用来帮助金融机构移除特定资产，以改善其资产负债表。

结构化融资产品示例

当标准贷款不足以覆盖公司特定运营需求引发的独特交易时，一系列结构化融资产品可能会被实施。除了CDOs和CBOs外，担保抵押贷款凭证（CMOs）、信用违约掉期（CDSs）和混合证券也常被使用，结合了债务和股权证券的元素。

证券化是通过将金融资产组合创建金融工具的过程，常常导致产生CDOs、资产支持证券（ABSs）和信用链接票据（CLNs）等工具。这些重新包装的工具的不同层级会被出售给投资者。证券化促进了流动性，并用于开发合格企业和其他客户使用的结构化金融产品。证券化的许多好处包括作为更低成本的资金来源和更好地利用资本。

抵押贷款支持证券（MBSs）是证券化及其风险转移效用的典型例子。抵押贷款可以被整合为一个大池，发行者则可以根据每笔抵押贷款固有的违约风险将此池划分为多个部分。较小的部分可以被出售给投资者。

结构化融资涉及什么？

结构化融资通常涉及一项或多项自主交易的完成。因此，需要实施演变的、通常是风险较高的工具。

结构化融资的用途是什么？

结构化融资和证券化越来越多地被用于管理风险、开发金融市场、扩大业务范围，并为复杂的新兴市场设计新型融资工具。同时，它们也被用于帮助金融机构移除资产负债表上的特定资产。

结构化融资产品的类型有哪些？

结构化融资工具可以包括：

• 资产支持证券
• 担保债券凭证
• 担保债务凭证
• 担保抵押贷款凭证
• 信用违约掉期
• 信用链接票据
• 混合证券
• 抵押贷款支持证券
• 银团贷款
• 合成金融工具

总结

结构化融资是一种金融工具，适用于大型金融机构或公司，满足那些传统融资无法解决的复杂融资需求。它被用于管理风险，并为复杂的新兴市场开发金融市场。结构化融资的形式可以包括担保债务凭证（CDOs）、合成金融工具、担保债券凭证（CBOs）和银团贷款。

参考文献

[1] Corporate Finance Institute. "Structured Finance."

[2] NYU Stern. "Securitization of Financial Assets."